300***:業務全面增長 成本進一步降低 2020-08-13 08:57 科德投資
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  • 東方財富300059:證券業務和基金銷售驅動,業績同比翻番
    山西證券劉麗
     
      事件描述
      公司發布2020年半年度報告。實現營業總收入33.38億元,同比+67.09%;歸母凈利潤18.09億元,同比+107.69%;加權平均ROE7.87%,同比增加2.99個百分點。
      事件點評
      業務全面增長,成本進一步降低。公司四大業務收入同比均實現增長,證券業務金融電子商務服務金融數據服務廣告業務收入同比+56.9%+102.2%+6.9%+32.9%;營業收入貢獻率分別為62.00%34.23%2.51%1.21%,同比-4.04pct+5.95pct-1.41pct-0.31pct?;ヂ摼W券商成本控制優勢凸顯,營業成本率管理費用率銷售費用率分別為40.84%23.11%6.63%,同比-15.77pct-12.82pct-1.59pct。
      證券業務穩健增長,關鍵業務增速高于行業平均水平。公司證券業務全牌照經營,以證券經紀和兩融業務為主,在證券業務收入中占比達到92%。受益于市場高景氣度,證券經紀業務凈收入12.68億元,同比+44.7%(高于行業增速17.82%);期末公司融出資金規模196.23億元,同比增長23%,利息凈收入6.39億元,同比+75.25%(高于行業增速20.21%)。
      基金銷售業務釋放彈性,收入大增102%,營收貢獻率提升。上半年,二級市場交投活躍,基金認購火爆,帶動公司基金銷售業務增長。公司金融平臺基金銷售額5683.63億元,同比增長83.93%;其中非貨幣型基金銷售額2899.65億元。公司金融電子商務服務業務收入11.43億元,同比增長102.25%;營收貢獻率34.23%,同比提升5.95個百分點。
      投資建議
      公司在流量及用戶黏性方面具有領先優勢,海量用戶基礎及協同效應是未來業績繼續增長的保障。證券業務依托用戶流量優勢,份額的提升帶動收入增長;基金銷售受益于市場回暖,增長勢頭強勁。預計公司2020-2022年EPS分別為0.440.560.69,對應公司8月12日收盤價24.68元,2020-2022年PB分別為7.916.825.83,維持“買入”評級。
      風險提示:疫情影響超出預期;資本市場改革不及預期;市場大幅下滑。
    風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
科德內參
300***:業務全面增長 成本進一步降低
2020-08-13 08:57
東方財富300059:證券業務和基金銷售驅動,業績同比翻番
山西證券劉麗
 
  事件描述
  公司發布2020年半年度報告。實現營業總收入33.38億元,同比+67.09%;歸母凈利潤18.09億元,同比+107.69%;加權平均ROE7.87%,同比增加2.99個百分點。
  事件點評
  業務全面增長,成本進一步降低。公司四大業務收入同比均實現增長,證券業務金融電子商務服務金融數據服務廣告業務收入同比+56.9%+102.2%+6.9%+32.9%;營業收入貢獻率分別為62.00%34.23%2.51%1.21%,同比-4.04pct+5.95pct-1.41pct-0.31pct?;ヂ摼W券商成本控制優勢凸顯,營業成本率管理費用率銷售費用率分別為40.84%23.11%6.63%,同比-15.77pct-12.82pct-1.59pct。
  證券業務穩健增長,關鍵業務增速高于行業平均水平。公司證券業務全牌照經營,以證券經紀和兩融業務為主,在證券業務收入中占比達到92%。受益于市場高景氣度,證券經紀業務凈收入12.68億元,同比+44.7%(高于行業增速17.82%);期末公司融出資金規模196.23億元,同比增長23%,利息凈收入6.39億元,同比+75.25%(高于行業增速20.21%)。
  基金銷售業務釋放彈性,收入大增102%,營收貢獻率提升。上半年,二級市場交投活躍,基金認購火爆,帶動公司基金銷售業務增長。公司金融平臺基金銷售額5683.63億元,同比增長83.93%;其中非貨幣型基金銷售額2899.65億元。公司金融電子商務服務業務收入11.43億元,同比增長102.25%;營收貢獻率34.23%,同比提升5.95個百分點。
  投資建議
  公司在流量及用戶黏性方面具有領先優勢,海量用戶基礎及協同效應是未來業績繼續增長的保障。證券業務依托用戶流量優勢,份額的提升帶動收入增長;基金銷售受益于市場回暖,增長勢頭強勁。預計公司2020-2022年EPS分別為0.440.560.69,對應公司8月12日收盤價24.68元,2020-2022年PB分別為7.916.825.83,維持“買入”評級。
  風險提示:疫情影響超出預期;資本市場改革不及預期;市場大幅下滑。
風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
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