免稅行業近況跟蹤報告:海南自貿港方案出臺,免稅額度再放寬 2020-08-11 17:35 光大證券
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  • ◆自貿港方案正式出臺,明確三大目標:6 月 1 日,《海南自由貿易港 建設總體方案》出臺,重點提出到 2025 年,初步建立以貿易自由便利和 投資自由便利為重點的自由貿易港政策制度體系。到 2035 年,自由貿易 港制度體系和運作模式更加成熟,以自由、公平、法治、高水平過程監管 為特征的貿易投資規則基本構建,實現貿易自由便利、投資自由便利、跨 境資金流動自由便利、人員進出自由便利、運輸來往自由便利和數據安 全有序流動。到本世紀中葉,全面建成具有較強國際影響力的高水平自由 貿易港。

    ◆島內商品免征關稅,島內居民消費特定條件下免稅:方案提出“一線” 放開,“二線”管住,全島封關運作前,對部分進口商品,免征進口關稅、 進口環節增值稅和消費稅。制定海南自由貿易港進口征稅商品目錄,目錄 外貨物進入自由貿易港免征進口關稅,封關后,貨物從海南自由貿易港 進入內地,原則上按進口規定辦理相關手續,照章征收關稅和進口環節稅。 島內居民購買的進境商品免征進口關稅、進口環節增值稅和消費稅。 此次方案目錄商品尚待明確,從目前方案上看,基本設想是沿用自 貿區政策,將免關稅商品隔離于島內,以防對內陸市場有稅商品沖擊。 關于海南本島居民日常消費正面清單實施 0 關稅,我們認為可能會和現 有免稅渠道品類差異化。

    ◆個人離島免稅額度提升至 10 萬,免稅件數及行郵稅調整暫未提及:方 案提出放寬離島免稅購物額度至每年每人 10 萬元,擴大免稅商品種類。 免稅額度放寬符合預期,免稅商品種類放開仍需細則確定。本次放開對 免稅件數與行郵稅調整都沒提及,目前行郵稅免征額度為 8000 元,行郵 稅稅率分為 13%,20%,50%三個檔次,其中高檔化妝品作為主要免稅 產品適用 50%高行郵稅率,19 年海南全島免稅客單價接近 4000 元,行 郵稅的免征額度較低,壓抑離島免稅成長空間,拓寬空間仍需行郵稅額 度放寬,目前海南還在爭取,但短期行郵稅額度放寬略有難度;但在今 年疫情背景下新增離島補購模式,件數已突破限制,渠道拓寬后,今年 離島免稅營收規模仍有望創新高。

    ◆企業所得稅率有所下降,海南相關企業將受益:方案提出注冊在海南 自由貿易港并實質性運營的企業(負面清單行業除外),減按 15%征收 企業所得稅。利好海南省內運營旅企中國國旅(中免海南運營總部(包 含海棠灣免稅店+海免+批發利潤,估計整體 19 年歸母凈利為 34 億+), 海免),首旅酒店(南山景區),宋城演藝(三亞千古情)。

    ◆投資建議:海南自貿區政策對于離島免稅額度提升以及所得稅率的下 調,直接利好目前海南離島免稅唯一運營商中免,本次政策也尚未提及 離島免稅牌照放開,暫時消除市場對于島內加劇競爭影響,未來自貿區 政策完全實施之后,便利化的營商環境也將整體做大海南離島消費市場, 支撐免稅長期成長。

    ◆風險分析:未來離島免稅牌照放開,利好政策落地不及預期

    風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
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免稅行業近況跟蹤報告:海南自貿港方案出臺,免稅額度再放寬
2020-08-11 17:35

◆自貿港方案正式出臺,明確三大目標:6 月 1 日,《海南自由貿易港 建設總體方案》出臺,重點提出到 2025 年,初步建立以貿易自由便利和 投資自由便利為重點的自由貿易港政策制度體系。到 2035 年,自由貿易 港制度體系和運作模式更加成熟,以自由、公平、法治、高水平過程監管 為特征的貿易投資規則基本構建,實現貿易自由便利、投資自由便利、跨 境資金流動自由便利、人員進出自由便利、運輸來往自由便利和數據安 全有序流動。到本世紀中葉,全面建成具有較強國際影響力的高水平自由 貿易港。

◆島內商品免征關稅,島內居民消費特定條件下免稅:方案提出“一線” 放開,“二線”管住,全島封關運作前,對部分進口商品,免征進口關稅、 進口環節增值稅和消費稅。制定海南自由貿易港進口征稅商品目錄,目錄 外貨物進入自由貿易港免征進口關稅,封關后,貨物從海南自由貿易港 進入內地,原則上按進口規定辦理相關手續,照章征收關稅和進口環節稅。 島內居民購買的進境商品免征進口關稅、進口環節增值稅和消費稅。 此次方案目錄商品尚待明確,從目前方案上看,基本設想是沿用自 貿區政策,將免關稅商品隔離于島內,以防對內陸市場有稅商品沖擊。 關于海南本島居民日常消費正面清單實施 0 關稅,我們認為可能會和現 有免稅渠道品類差異化。

◆個人離島免稅額度提升至 10 萬,免稅件數及行郵稅調整暫未提及:方 案提出放寬離島免稅購物額度至每年每人 10 萬元,擴大免稅商品種類。 免稅額度放寬符合預期,免稅商品種類放開仍需細則確定。本次放開對 免稅件數與行郵稅調整都沒提及,目前行郵稅免征額度為 8000 元,行郵 稅稅率分為 13%,20%,50%三個檔次,其中高檔化妝品作為主要免稅 產品適用 50%高行郵稅率,19 年海南全島免稅客單價接近 4000 元,行 郵稅的免征額度較低,壓抑離島免稅成長空間,拓寬空間仍需行郵稅額 度放寬,目前海南還在爭取,但短期行郵稅額度放寬略有難度;但在今 年疫情背景下新增離島補購模式,件數已突破限制,渠道拓寬后,今年 離島免稅營收規模仍有望創新高。

◆企業所得稅率有所下降,海南相關企業將受益:方案提出注冊在海南 自由貿易港并實質性運營的企業(負面清單行業除外),減按 15%征收 企業所得稅。利好海南省內運營旅企中國國旅(中免海南運營總部(包 含海棠灣免稅店+海免+批發利潤,估計整體 19 年歸母凈利為 34 億+), 海免),首旅酒店(南山景區),宋城演藝(三亞千古情)。

◆投資建議:海南自貿區政策對于離島免稅額度提升以及所得稅率的下 調,直接利好目前海南離島免稅唯一運營商中免,本次政策也尚未提及 離島免稅牌照放開,暫時消除市場對于島內加劇競爭影響,未來自貿區 政策完全實施之后,便利化的營商環境也將整體做大海南離島消費市場, 支撐免稅長期成長。

◆風險分析:未來離島免稅牌照放開,利好政策落地不及預期

風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
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