科德研究:機場行業有望迎來復蘇期 2020-08-10 17:05 科德投資
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  • 今年的疫情對于很多行業都產生了重要的影響,航空行業更是因為游客減少和國際航線的管控受到很大打擊。過去幾個月民用航空領域相關的幾個行業個股股價都受到了明顯的沖擊,機場行業個股的表現相對較好,但是和前期高點相比也有很大差距。我們認為接下來機場行業的復蘇是大概率事件。

     

    首先,貨運量提升對于機場的業績有貢獻。雖然現在國內各大機場的客流量有所減少,但是我們看到貨運需求還是比較旺盛。國內三大上市機場公布的6月份數據顯示貨運量不但沒有下降,還出現明顯增長。深圳機場的國際航線貨運量增長18.25%,上海機場貨運量同比增長2.55%。三大機場的貨運吞吐量都明顯增長,航空貨運是明顯的剛需項目,尤其是國際貨運對于航空的依賴程度較高,所以貨運是支撐機場業績的一個重要方面。

     

    隨著國內疫情大幅度好轉,國內的出游人數也大幅回升,我們透過機場公布的數據來看六七月份國內航班的客運人數同比降幅有所減小。在國內疫情管控比較好的情況下無論是出差或者旅游的人數都明顯回升。白云機場公布的數據顯示,七月份航班的起降架次同比僅僅減少19.24%,其中國內航班起降架次僅僅減少1.07%,這個數據已經比前期大大好轉。預計隨著國際和國內疫情好轉,航班起降架次有望繼續增加。

     

    參考2019年的數據來看夏秋航季航班增長幅度較大,其中白云機場的航班數量同比增長幅度達到7.46%,深圳機場航班數同比增幅則達到5.76%,這樣的航班數量同比增長幅度是比較大的。夏秋季節歷來是航空的旺季,包含了暑期出游和國慶黃金周等重要時刻,所以基本可以判定夏秋季節是機場行業的高峰期。隨著疫情逐步好轉我們認為暑假和周末出游的人數會明顯回升。今年的中秋和國慶節連在一起總共有八天假期,預計國內游重新升溫會帶動飛機出游的旅客數量。

     

    目前關于機場行業還有一個比較大的看點就在于免稅店的經營。雖然今年海南地區和其它部分地區獲得了市區免稅店的開設資格,但是由于國外疫情嚴重,出國旅行購物的需求被壓制,所以國內免稅店迎來一個比較好的時期。機場免稅店種類比較齊全,預計隨著旅游客流量回升,機場免稅店的銷售量會有明顯回升。

     

    最近白云機場和上海機場的股價跌幅比較大,預計隨著客流量以及餐飲和免稅店銷售量回升,機場的業績會逐步回暖,股價也有望逐步回升。

    風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
機構觀點
科德研究:機場行業有望迎來復蘇期
2020-08-10 17:05

今年的疫情對于很多行業都產生了重要的影響,航空行業更是因為游客減少和國際航線的管控受到很大打擊。過去幾個月民用航空領域相關的幾個行業個股股價都受到了明顯的沖擊,機場行業個股的表現相對較好,但是和前期高點相比也有很大差距。我們認為接下來機場行業的復蘇是大概率事件。

 

首先,貨運量提升對于機場的業績有貢獻。雖然現在國內各大機場的客流量有所減少,但是我們看到貨運需求還是比較旺盛。國內三大上市機場公布的6月份數據顯示貨運量不但沒有下降,還出現明顯增長。深圳機場的國際航線貨運量增長18.25%,上海機場貨運量同比增長2.55%。三大機場的貨運吞吐量都明顯增長,航空貨運是明顯的剛需項目,尤其是國際貨運對于航空的依賴程度較高,所以貨運是支撐機場業績的一個重要方面。

 

隨著國內疫情大幅度好轉,國內的出游人數也大幅回升,我們透過機場公布的數據來看六七月份國內航班的客運人數同比降幅有所減小。在國內疫情管控比較好的情況下無論是出差或者旅游的人數都明顯回升。白云機場公布的數據顯示,七月份航班的起降架次同比僅僅減少19.24%,其中國內航班起降架次僅僅減少1.07%,這個數據已經比前期大大好轉。預計隨著國際和國內疫情好轉,航班起降架次有望繼續增加。

 

參考2019年的數據來看夏秋航季航班增長幅度較大,其中白云機場的航班數量同比增長幅度達到7.46%,深圳機場航班數同比增幅則達到5.76%,這樣的航班數量同比增長幅度是比較大的。夏秋季節歷來是航空的旺季,包含了暑期出游和國慶黃金周等重要時刻,所以基本可以判定夏秋季節是機場行業的高峰期。隨著疫情逐步好轉我們認為暑假和周末出游的人數會明顯回升。今年的中秋和國慶節連在一起總共有八天假期,預計國內游重新升溫會帶動飛機出游的旅客數量。

 

目前關于機場行業還有一個比較大的看點就在于免稅店的經營。雖然今年海南地區和其它部分地區獲得了市區免稅店的開設資格,但是由于國外疫情嚴重,出國旅行購物的需求被壓制,所以國內免稅店迎來一個比較好的時期。機場免稅店種類比較齊全,預計隨著旅游客流量回升,機場免稅店的銷售量會有明顯回升。

 

最近白云機場和上海機場的股價跌幅比較大,預計隨著客流量以及餐飲和免稅店銷售量回升,機場的業績會逐步回暖,股價也有望逐步回升。

風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
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