牛市情緒彌漫 這些基金所在板塊估值仍不高 2020-07-13 09:44 中國基金報
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  •   牛市情緒在投資者中擴散開來,市場近期出現快速上漲,但板塊方面仍然結構分化劇烈,處于風口的食品飲料、醫療保健等板塊估值已是大牛市行情,超過了2015年的高位;然而還有一些板塊如銀行、地產、鋼鐵、煤炭等估值還處于歷史估值的底部。

     

      7月以來,上證指數和創業板指數快速向上突破沖高,兩市成交額更是突破超1.7萬億元,市場情緒被點燃,投資者出現明顯的入市現象。雖然金融、地產、周期等板塊也有所拉升,但整體來看,A股市場仍然呈現出明顯的結構分化。

     

      以中信一級行業分類來看,汽車、消費者服務、計算機、食品飲料、醫藥等多個板塊最新的動態市盈率已經超過了2015年6月12日最高位。這幾個板塊中,汽車行業主要是由于近年來盈利整體有所下滑,使得市盈率升高;消費者服務板塊則由于近期免稅概念爆發以及教育股強勢,整個估值提升不少;計算機板塊也是股價上升,但盈利不濟,使得市盈率走高。

     

      食品飲料、醫藥是最近幾年最火板塊,不僅業績爆發,估值提升更多,兩大板塊漲勢兇猛。食品飲料2015年高位市盈率為39.74倍,最新市盈率為48.46倍,估值提升20%,指數漲幅更大,漲了146.41%。

     

      當然還有不少板塊估值仍然不高,或是從高位以來跌幅還是很大。以市凈率估值來看,銀行股最新市凈率為0.76倍,而2015年高位時市凈率達到1.34倍;房地產最新市凈率為1.49倍,2015年高位為4.44倍;建筑、鋼鐵、煤炭等板塊市凈率較2015年高位都低很多,以及目前處于疫情影響下的傳媒板塊,最新市凈率也僅為高位的31%,并且從2015年高位至今,傳媒行業跌幅超70%。

     

      此外,從國內外主要指數的動態市盈率來看,滬深300目前處于中位數稍微偏上,恒生指數處于中位數稍微偏下的位置,中小板指數則位于中位數偏高位置,創業板指數則已經接近歷史高位,美股的道瓊斯工業指數、納斯達克指數等也處于歷史高位。

     

      如果市場走出全面大牛市,那么從行業指數來看,銀行、保險、地產、建筑、鋼鐵、煤炭、建筑及公用事業、交通運輸等相比2015年高位,仍然還有不小的空間。不過,如果短期上漲到頭,則即使估值偏低也可能繼續下跌。

     

      作為場內交易便利的ETF(交易型開放式指數基金),目前已有銀行ETF、地產ETF、鋼鐵ETF、煤炭ETF、傳媒ETF等各類行業指數產品供投資者選擇。

     

      寬基指數中,投資于港股的恒生ETF、H股ETF,目前估值都處于合理位置;A股市場的滬深300ETF、上證50ETF等估值在歷史上也仍位于不高的位置。

     

      不過,對于A股的估值結構分化,也有市場人士認為有合理之處,受追捧的消費、醫藥、科技具有更好的前景,市場必然會給予高估值,而對于金融地產、煤炭鋼鐵等板塊,被認為缺乏發展空間,甚至有觀點認為不要陷入價值陷阱。

     

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    風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
基金動向
牛市情緒彌漫 這些基金所在板塊估值仍不高
2020-07-13 09:44

  牛市情緒在投資者中擴散開來,市場近期出現快速上漲,但板塊方面仍然結構分化劇烈,處于風口的食品飲料、醫療保健等板塊估值已是大牛市行情,超過了2015年的高位;然而還有一些板塊如銀行、地產、鋼鐵、煤炭等估值還處于歷史估值的底部。

 

  7月以來,上證指數和創業板指數快速向上突破沖高,兩市成交額更是突破超1.7萬億元,市場情緒被點燃,投資者出現明顯的入市現象。雖然金融、地產、周期等板塊也有所拉升,但整體來看,A股市場仍然呈現出明顯的結構分化。

 

  以中信一級行業分類來看,汽車、消費者服務、計算機、食品飲料、醫藥等多個板塊最新的動態市盈率已經超過了2015年6月12日最高位。這幾個板塊中,汽車行業主要是由于近年來盈利整體有所下滑,使得市盈率升高;消費者服務板塊則由于近期免稅概念爆發以及教育股強勢,整個估值提升不少;計算機板塊也是股價上升,但盈利不濟,使得市盈率走高。

 

  食品飲料、醫藥是最近幾年最火板塊,不僅業績爆發,估值提升更多,兩大板塊漲勢兇猛。食品飲料2015年高位市盈率為39.74倍,最新市盈率為48.46倍,估值提升20%,指數漲幅更大,漲了146.41%。

 

  當然還有不少板塊估值仍然不高,或是從高位以來跌幅還是很大。以市凈率估值來看,銀行股最新市凈率為0.76倍,而2015年高位時市凈率達到1.34倍;房地產最新市凈率為1.49倍,2015年高位為4.44倍;建筑、鋼鐵、煤炭等板塊市凈率較2015年高位都低很多,以及目前處于疫情影響下的傳媒板塊,最新市凈率也僅為高位的31%,并且從2015年高位至今,傳媒行業跌幅超70%。

 

  此外,從國內外主要指數的動態市盈率來看,滬深300目前處于中位數稍微偏上,恒生指數處于中位數稍微偏下的位置,中小板指數則位于中位數偏高位置,創業板指數則已經接近歷史高位,美股的道瓊斯工業指數、納斯達克指數等也處于歷史高位。

 

  如果市場走出全面大牛市,那么從行業指數來看,銀行、保險、地產、建筑、鋼鐵、煤炭、建筑及公用事業、交通運輸等相比2015年高位,仍然還有不小的空間。不過,如果短期上漲到頭,則即使估值偏低也可能繼續下跌。

 

  作為場內交易便利的ETF(交易型開放式指數基金),目前已有銀行ETF、地產ETF、鋼鐵ETF、煤炭ETF、傳媒ETF等各類行業指數產品供投資者選擇。

 

  寬基指數中,投資于港股的恒生ETF、H股ETF,目前估值都處于合理位置;A股市場的滬深300ETF、上證50ETF等估值在歷史上也仍位于不高的位置。

 

  不過,對于A股的估值結構分化,也有市場人士認為有合理之處,受追捧的消費、醫藥、科技具有更好的前景,市場必然會給予高估值,而對于金融地產、煤炭鋼鐵等板塊,被認為缺乏發展空間,甚至有觀點認為不要陷入價值陷阱。

 

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風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
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